中國品牌網(wǎng)訊：近年以來國際金融市場 重新面臨比較復(fù)雜和相對混亂的局面，集中突出于美元匯率錯(cuò)覺的預(yù)期和判斷，進(jìn)而市場基本方向沒有了定位，價(jià)格基本趨勢沒有了定律，技術(shù)定量沒有了定義。美元主線影響進(jìn)一步錯(cuò)亂市場的判斷和基本節(jié)奏，金融市場愈加困惑主要源于基礎(chǔ)因素的巨大變化，即價(jià)格要素的基本點(diǎn)已經(jīng)完全脫離供給和需求的定位，快速而大量的極端投資乃投機(jī)的定向推進(jìn)迅速。

今年以來國際金融市場在美元強(qiáng)勢反彈的預(yù)期下，實(shí)際美元匯率反向貶值運(yùn)行，比較突出的表現(xiàn)是美元指數(shù)，進(jìn)而導(dǎo)致所有價(jià)格方向錯(cuò)位自己定律、錯(cuò)位基本周期、錯(cuò)位經(jīng)濟(jì)實(shí)際。其中黃金價(jià)格定律違背常規(guī)與異常，正常水平的波動(dòng)被拉大，下跌異常波動(dòng)的空間被擴(kuò)大，難以預(yù)料突出。尤其是國際石油價(jià)格的基本周期在擴(kuò)大，并打破市場傳統(tǒng)的基本搭配，倫敦石油價(jià)格繼續(xù)高于紐約，而實(shí)際上此時(shí)的國際石油價(jià)格上漲并不對應(yīng)經(jīng)濟(jì)實(shí)際，完全以需求供給論證國際石油價(jià)格難以清晰，或成為經(jīng)濟(jì)殺手的根本原因在于投機(jī)因素，既沒有反映經(jīng)濟(jì)需要，也有背于石油價(jià)格自身規(guī)律。所謂百年不遇的金融危機(jī)和前所未有的金融危機(jī)的深刻內(nèi)涵是值得仔細(xì)研究和深入論證的，金融形勢不那么簡單。

1、國際金融市場的基本特點(diǎn)。2012年第一季度的國際金融市場十分明顯的表現(xiàn)在于市場基本規(guī)律被嚴(yán)重破壞，輿論導(dǎo)向被誤導(dǎo)，市場理論原理被嚴(yán)重改變，市場戰(zhàn)略規(guī)劃被規(guī)劃者操控。

特點(diǎn)一：美元匯率錯(cuò)亂方向判斷。2011-2012年歲末年初的金融市場輿論導(dǎo)向在于強(qiáng)勢美元反彈，解讀的基本點(diǎn)在于美元價(jià)格強(qiáng)勢將出現(xiàn)，但時(shí)至今日，美元指數(shù)并為在80點(diǎn)以上水平有進(jìn)展，美元一直徘徊在78-79點(diǎn)附近，其80點(diǎn)水平向下的意愿和表象十分明顯。市場解讀的理由在于歐元有越來越多的問題，美國經(jīng)濟(jì)明顯復(fù)蘇，立足點(diǎn)在于短期和表面，尤其是對戰(zhàn)略問題的忽略使得判斷較為偏激和偏頗。美元是一個(gè)具有戰(zhàn)略高度的貨幣，尤其是一個(gè)霸權(quán)意識(shí)很強(qiáng)的貨幣，其對手的的競爭是具有周密性和規(guī)劃性，美元貶值面對對手競爭是殺手锏，所以美元一直追求貶值，并非用升值放棄對對手規(guī)劃和競爭，而此時(shí)兩者的價(jià)格博弈處于關(guān)鍵階段，盡管美元貶值有很大的難度，美元與歐元的差異性明顯不利于美元貶值的對策，但美元借助各種力量和條件努力規(guī)劃和設(shè)計(jì)，國際黃金價(jià)格下跌中具有美元貶值策略的技術(shù)組合需要。

特點(diǎn)二：美元政策錯(cuò)位資質(zhì)理解。美元貨幣政策的落腳點(diǎn)依然集中于對美聯(lián)儲(chǔ)QE3的期待，市場價(jià)格的錯(cuò)亂與這種政策的預(yù)期具有直接的關(guān)聯(lián)。由于美元貨幣政策的基礎(chǔ)是在美國經(jīng)濟(jì)全球化的基礎(chǔ)上形成，美元不僅是霸權(quán)貨幣，更是特權(quán)貨幣，進(jìn)而對美元貨幣政策的理解并不能局限在單一國家和地區(qū)的貨幣政策基礎(chǔ)概念上。實(shí)際上美元貨幣政策的兩輪寬松，即所謂的QE1和QE2是基于美元全球金融市場覆蓋率的戰(zhàn)略遠(yuǎn)見和高度目標(biāo)，未覆蓋全球快速增長的經(jīng)濟(jì)能量和財(cái)富水平，美聯(lián)儲(chǔ)印鈔票是為全球市場布局的戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)施，并不同于我們的理解和解讀是為了美國經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)。在獨(dú)特金融危機(jī)的表現(xiàn)非常詭異的狀態(tài)下，美元的貨幣政策也非常獨(dú)特，美元不僅具有了更大的控制力，并且更具備了更大的全球市場駕馭力。歐債危機(jī)愈加嚴(yán)重的過程中，歐元價(jià)格不跌反漲就是一個(gè)最好的說明和例證。兩者價(jià)格之間恰到好處的體現(xiàn)美元貨幣對策的意圖和目的。

特點(diǎn)三：美元經(jīng)濟(jì)錯(cuò)行實(shí)際狀況。美元經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)給與美元匯率更加充分的表現(xiàn)空間和條件，美元貶值既迎合全球跨國公司利益的需要，也不會(huì)傷害美元的投資信心，所以美元貶值的對策帶來的結(jié)果是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，美國公司盈利擴(kuò)大。美元以最小的價(jià)格代價(jià)贏得全世界最大的市場效益。美元匯率與美元經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)完全脫離傳統(tǒng)理論的指引，經(jīng)濟(jì)利好匯率上揚(yáng)、經(jīng)濟(jì)不好匯率下跌。美元作為一個(gè)極其成熟的貨幣、極其嫻熟的貨幣，不僅會(huì)利用傳統(tǒng)理論，更會(huì)發(fā)現(xiàn)和創(chuàng)造理論的新基礎(chǔ)和新要素。美元經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)越加穩(wěn)固給與美元匯率運(yùn)用更加充分的余地。剛剛發(fā)布的美國去年第四季度的增長達(dá)到3%的水平，包括美國失業(yè)率穩(wěn)定下降到8.3%的水平，實(shí)際上對美國經(jīng)濟(jì)的解讀應(yīng)該是很健康而穩(wěn)定的發(fā)展，很有效率和收益的調(diào)節(jié)。其實(shí)不然，全球?qū)γ绹��?jīng)濟(jì)的解讀是發(fā)生誤區(qū)和盲區(qū)，偏激的被誤導(dǎo)和錯(cuò)覺，使得美元有了更好地發(fā)揮。美國經(jīng)濟(jì)的實(shí)際狀況需要全面論證和長遠(yuǎn)判斷。

縱觀今年以來國際金融市場的特點(diǎn)，市場可以清楚地發(fā)現(xiàn)整個(gè)金融市場的交叉性和交融性在擴(kuò)大，金融理論超時(shí)代、金融技巧超規(guī)律和金融預(yù)期超傳統(tǒng)是要用心的，并不難么簡單照本宣科或按部就班，美元的高端是前瞻性的發(fā)現(xiàn)和發(fā)揮。2012年國際金融市場發(fā)展的原因比較明顯的是一種市場結(jié)構(gòu)和操作理論的轉(zhuǎn)折，許多問題探討的基礎(chǔ)因素已經(jīng)嚴(yán)重不同于過去狀況背景和理論基礎(chǔ)，如何認(rèn)識(shí)這種變化，對把握市場和預(yù)期未來已經(jīng)愈加具有很重要的意義。

原因一：流動(dòng)性過剩的特征突出，價(jià)格周期定律混亂。2012年以來國際金融市場處在嚴(yán)重的流動(dòng)性過剩乃泛濫時(shí)期，所有價(jià)格的基本規(guī)律超出常規(guī)和常態(tài)，無法判斷和預(yù)料是金融趨勢的基本特色，無論是美元走勢或黃金價(jià)格都與大多數(shù)人的見解不一樣，表明市場結(jié)構(gòu)性和深層次的東西并未被發(fā)現(xiàn)，市場轉(zhuǎn)變已經(jīng)出現(xiàn)，但認(rèn)識(shí)與判斷的思維并未轉(zhuǎn)變，結(jié)構(gòu)和基礎(chǔ)轉(zhuǎn)變已經(jīng)嚴(yán)重影響思路和判斷角度。市場判斷的失誤來源于對市場不夠透徹的了解和理解，尤其是對流動(dòng)性過剩局面嚴(yán)重性估計(jì)不足。市場輿論依然非常簡單期待美聯(lián)儲(chǔ)的QE3，十分極端預(yù)期再寬松的貨幣政策，這不僅不對癥狀態(tài)，并且潛藏市場失控的風(fēng)險(xiǎn)可能，政策本身的基本要素值得認(rèn)真揣摩原因，準(zhǔn)確判斷真實(shí)狀況與特殊地位。流動(dòng)性過剩時(shí)代的規(guī)律需要重新研究定論。

原因二：投機(jī)過度的特點(diǎn)明顯，技術(shù)常規(guī)常態(tài)轉(zhuǎn)變。我們目前處的時(shí)期是心理因素占主的特別時(shí)期，預(yù)期是極端的投機(jī)情緒和技術(shù)對市場價(jià)格起到推波助瀾的作用不可低估。而市場判斷的基點(diǎn)被過于極端的預(yù)期是心理因素所綁架，甚至輿論導(dǎo)向嚴(yán)重偏離真是基礎(chǔ)的基本狀態(tài)，純粹是一種理想或想象的前景描繪，許多論點(diǎn)是超越真實(shí)和事實(shí)，并不利于市場趨勢與方向的準(zhǔn)確度和可信性。尤其是我們過去很多傳統(tǒng)的理論定義或規(guī)律定律都在不斷的改變，市場心理在投機(jī)預(yù)期過強(qiáng)的狀態(tài)下缺少耐心和細(xì)心，判斷上的表面化、認(rèn)識(shí)上的簡單化、論據(jù)上的短期化有違于風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)要素，簡單討論和議論風(fēng)險(xiǎn)防范和應(yīng)對脫離現(xiàn)實(shí)，并不是風(fēng)險(xiǎn)有效對應(yīng)。市場心理的過渡與投機(jī)情緒的極端化具有直接關(guān)聯(lián)，進(jìn)而直接影響規(guī)律的觀察與總結(jié)乃創(chuàng)新。

原因三：美國因素的成熟凸起，調(diào)節(jié)策略靈活有效。目前美國輿論引導(dǎo)的作用十分強(qiáng)大，無論美國自身的問題評價(jià)，或?qū)ζ渌麌�家問題的討論，有點(diǎn)過于極端化和短期化，忽略了美元霸權(quán)的特殊定義和美國國家戰(zhàn)略的戰(zhàn)略高度，進(jìn)而對美元的理解偏激于風(fēng)險(xiǎn)崩潰與瓦解，對美國經(jīng)濟(jì)悲觀于復(fù)蘇進(jìn)程與指標(biāo)。因此，面對美元很有影響力的現(xiàn)實(shí)，不斷增量的儲(chǔ)備地位份額，以及美國經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇強(qiáng)勁的指標(biāo)，市場被輿論導(dǎo)向誘導(dǎo)為美國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注，市場急切、一直期待的美聯(lián)儲(chǔ)QE3就是這種狀態(tài)的直接結(jié)果。IMF數(shù)據(jù)顯示，截止3月底美元占全球外匯儲(chǔ)備的份額在今年第一季升至64.9%，而整體儲(chǔ)備連續(xù)第三季減少，涵蓋大約三分之二的全球外匯儲(chǔ)備的IMF數(shù)據(jù)顯示，在大約4萬億美元的外匯儲(chǔ)備中，已獲知以美元為儲(chǔ)備貨幣的金額升至2.6萬億美元，去年第四季美元占的比例為64%。盡管美元所占儲(chǔ)備的比例升至自2007年第二季來最高，但較2001年第二季所占的73%有明顯的下跌，這也是美元技術(shù)和價(jià)格調(diào)節(jié)的重要原因之一，力求穩(wěn)定美元的市場份額，包括美聯(lián)儲(chǔ)QE1和QE2也是為市場份額的擴(kuò)大再努力，不僅僅是美國經(jīng)濟(jì)的表面問題，而是為美元霸權(quán)的根基謀略。美國因素依然國際市場核心因素，美元對市場的心理影響力很大，對國際市場具有很重要的作用。但國際上對美元的判斷和解讀出現(xiàn)偏差，側(cè)重點(diǎn)與評論角度不對稱美元實(shí)際狀況和實(shí)際需要，結(jié)果是失控局面擴(kuò)大，混亂狀態(tài)擴(kuò)散，不穩(wěn)定因素增多，而這對于全球化的霸權(quán)資質(zhì)，美元特權(quán)的發(fā)揮極其有益。

國際金融市場狀態(tài)和原因是十分復(fù)雜的，并非短期因素或局部原因可以斷定的結(jié)論或定義。整個(gè)金融發(fā)展的過程與差異千差萬別，討論和論證市場不能太短期化、簡單化，需要更多的角度與思考，準(zhǔn)確梳理原因與背景，理性看待價(jià)格與價(jià)值，有效推理未來與前景。

預(yù)計(jì)2012年余下的時(shí)間的市場變化將難以預(yù)料，心理因素的極端、環(huán)境狀況的過度以及經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的差異將使得金融市場周期和結(jié)構(gòu)完全不一樣，價(jià)格方向、政策方向以及結(jié)果方向?qū)⒁驀�而異、因勢而為。未來突出的表現(xiàn)在于：國際金融新動(dòng)向——美元霸權(quán)新時(shí)代；國際金融新特點(diǎn)——流動(dòng)性過剩新時(shí)代；國際金融新趨勢——投機(jī)過度新時(shí)代；國際金融新架構(gòu)——三足鼎立新時(shí)代；國際金融新問題——基礎(chǔ)金融新分化。預(yù)計(jì)2012年的未來將面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)壓力，不確定依然突出。然而。2012年的國際金融市場依然有驚無險(xiǎn)，震蕩突出、恐慌繼續(xù)、判斷艱難以及不確定性延續(xù)，但博弈的勝敗已經(jīng)明顯變?yōu)橹鲃?dòng)和被動(dòng)局面，市場需要靜心面對自己、理性面對全局、細(xì)心規(guī)劃對策、精心推進(jìn)市場，使得自己發(fā)展與全球穩(wěn)定并行，促進(jìn)市場大發(fā)展和體制高效率。